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【资讯】沪指尾盘跳水机构分析为何坚定看多

发布时间:2020-10-17 01:38:19 阅读: 来源:柱塞阀厂家

沪指尾盘跳水 机构分析为何坚定看多

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我们坚定乐观的逻辑是,低利率、强改革背景下大类资产配置转向股市,行情的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进,改革转型需要资本市场繁荣发挥资源配置作用。

虽然在市场大跌之后,证监会积极安抚、市场短时强劲反弹收复失地改变了投资者,特别是很多个人投资者之前的恐慌心态,同时外围各央行接踵而至的放松,也加大了市场对中国进一步放松的预期,但市场对于政策放松的过高预期也可能蕴含风险。

10月份至今,经过三个月的快速行情演绎,我们认为增量资金进入市场的速度逐步趋缓,这主要是由于前期无风险利率下行进程放缓,驱动更多增量资金入市的因素暂未显现。增量资金进入市场的速度降低将使短期内牛市节奏放缓,并使市场在一定程度上重回存量资金主导的格局。

本周指数可能呈现旗形整理特征、3400点附近仍是较大的压力区,整体偏于谨慎,机会可能重点回归至财报、上市公司基本面。

东北证券:指数或演绎旗形整理

市场下档有改革大逻辑以及资金面稳中有松的支撑,向上有估值过快提升后的回撤压力,比如创业板再度面临70倍魔咒考验以及经济基本面始终不佳、管理层对资产泡沫警惕之心渐起的困扰。因此,本周指数可能呈现旗形整理特征、3400点附近仍是较大的压力区,整体偏于谨慎,机会可能重点回归至财报、上市公司基本面。

首先,周小川达沃斯论道,一方面强调保证市场流动性不要过量,这将制约估值上行;另一方面强调股市更多需要关注上市公司的基本面,而基本面的改善进程较慢。因此,周小川的言论或暗示股市上行空间有限。某种意义上,这与此前监管层规范两融、委托贷款等具有相通性。

其次,创业板整体市盈率再度上行至70倍上方,每次创业板估值突破70倍即面临下行压力,所谓魔咒。另外,创业板从年初反弹至今已经达到20%,考虑到后期供给压力,创业板继续上行空间较小,本周面临较大概率的回撤,投资者尽量不要“刀口舔血”。

其三,近期美元指数上行,大宗商品表现疲弱,以资源股为代表的周期股相对疲弱。相对而言,比较活跃的主要集中在大金融板块,其中保险板块受养老制度改革等催化市场认同度更高些;而券商则由前期的一致看多转向双向波动;地产股则集中于一线地产和局部故事层面;银行股外资退场安邦继续进场,游资可能看戏为上。

因此,未来市场整体需要以审慎乐观而非单向乐观的态度来应对,对于短期市场则更宜谨慎。

国泰君安:存量博弈向2013年模式回归

一、增量资金进入市场的速度趋缓,市场短期重回存量资金主导格局。受无风险利率下行驱动,2014年下半年以来非标资产资金、地产投资资金以及散户资金持续进入股票市场,形成以增量资金+杠杆操作为特征的快节奏行情。10月份至今,经过三个月的快速行情演绎,我们认为增量资金进入市场的速度逐步趋缓,这主要是由于前期无风险利率下行进程放缓,驱动更多增量资金入市的因素暂未显现。增量资金进入市场的速度降低将使短期内牛市节奏放缓,并使市场在一定程度上重回存量资金主导的格局。

二、存量资金主导下市场行情、监管政策、实体经济三因素形成短期相互牵制局面。前期市场的快速上涨使监管政策持续转向对金融风险的关注,市场收益率大幅上涨与实体经济继续下滑的背离则影响资金流向,使得货币政策在短期选择上面临两难。而反过来,在存量资金博弈格局下,市场参与者又将监管政策和货币政策视作行情下一步方向的信号。市场行情与监管政策、实体经济之间形成了相互牵制的局面,这产生了两方面结果:第一,市场风险偏好短期内受到限制;第二,市场行为对监管政策极其敏感,市场波动率放大。

三、存量博弈下风险偏好重新主导市场方向,市场风格正向2013年的模式回归。在增量资金放缓、存量资金暂回主导过程中,市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情,配置吸引力相对弱化。而另一方面,风险偏好程度短期内受限,又使得市场对于公司业绩和基本面的关注度相对提升,以此作为防御的考虑。两种因素结合,使得市值居中且具有业绩的中盘蓝筹受到集中关注,未来一段时期内,市场风险偏好将重新主导市场方向,市场风格正向2013年的模式回归。

四、存量博弈格局下上调对中盘蓝筹和成长股的推荐。结合存量博弈下的风格转变,我们推荐拥有业绩支撑的中盘蓝筹(包括医药、家电、食品饮料等)。同时上调对成长股的推荐,认为在存量博弈下创业板指数将进一步向上突破。此外,2015年将是改革落地之年,以此为核心的主题投资将会表现活跃。“京津冀一体化”提出周年之际,预期将会迎来政策出台窗口,我们将此作为当前阶段的首推主题;国企改革将在2015年深度推进,在当前时点具有长期配置价值;体育主题下,近期产业资本并购频繁,正在迎来全新发展契机。

中金公司:夯实基础再出发坚守蓝筹

未来市场展望:夯实基础再出发。虽然在市场大跌之后,证监会积极安抚、市场短时强劲反弹收复失地改变了投资者,特别是很多个人投资者之前的恐慌心态,同时外围各央行接踵而至的放松,也加大了市场对中国进一步放松的预期,但市场对于政策放松的过高预期也可能蕴含风险。如果政策未如期放松,市场在板块轮涨之后有可能需要消化前期累积涨幅较大的压力,但这也将为后续市场更进一步夯实基础。

证监会对两融、上市公司信息披露、交易等方面监管的趋严,以及注册制推进等因素,使得高估值中小市值股票面临的压力并未消除。虽然大盘短期震荡使得部分中小市值股票趋于活跃,但综合估值、流动性、监管风险等因素,我们依然认为市场格局对低估值蓝筹相对更有利。同时中国应对意外变化的政策空间依然充足,而全方位改革也仍在持续推进,A股市场的中期前景将依然乐观。

操作及行业建议:坚守蓝筹,兼顾估值合理的消费和部分成长性板块。1)坚守蓝筹:继续超配地产、保险、银行等估值不高且对利率敏感的行业,并关注地产相关产业链对应的周期性板块行业基本面的进展;2)兼顾估值合理的消费和部分成长性板块:油价低迷和股市的财富效应将对消费有利,持续改革将改善收入分配、提高收入增长的可持续性,估值合理的消费,包括蓝筹医药、食品饮料等行业个股值得关注;3)主题方面,国企改革总体意见渐行渐近,一带一路、京津冀等主题仍值得关注。

海通证券:我们为何如此坚定看多

我们坚定乐观的逻辑是,低利率、强改革背景下大类资产配置转向股市,行情的起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进,改革转型需要资本市场繁荣发挥资源配置作用。

展望未来利多因素出现概率更高,尤其是流动性宽松。1月21日央行公告MLF操作,1月22日时隔1年重启500亿7天逆回购,流动性宽松果然出现,而且全球各大央行纷纷放水。目前行情处于提估值阶段,流动性是最核心的变量。此外,1月21日李克强总理在达沃斯经济论坛致辞时表达了改革的决心;2014年四季度和12月的经济数据有所改善且好于预期,这些都有助提升市场情绪。

市场的另一个担心是,2014年11-12月金融带领大盘大涨时,以基金为代表的机构已经调仓至均衡,是否大股票、指数没戏了?反观基金四季报,普通股票型基金重仓股结构趋于均衡,主板占比70.%,回升至2013年初水平,金融、地产占比34.6%,环比大幅上升26.2个百分点,测算主动增持17.6个百分点;相较于沪深300基准,金融行业仍低配15个百分点,且1月来市场震荡,预计金融占比有所回落。

上周市场大跌后迅速补缺,市场本身动能很强。展望后市,利多因素可能来自于货币、地产等政策的偏松,金融、地产仍是利率下行的最受益行业。中期而言关注先进制造业,主题方面关注预计2015年开园的迪士尼主题。

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